Ezidáig azt gondoltam, hogy W. Buffett érték alapú befektetései mutatják, hogy a value részvények buy and hold stratégiája hosszú távon mindenképp nyerő. Ettől még nem könnyű ez a stratégia sem, mert jelentős tőke kell a diverzifikációhoz, nem is beszélve a value papírok felismeréséről. De lám mit olvasok ma Zsiday Úr honlapján: 2000-ben a Tiger Fund érték alapú hedge fundja tönkrement, amikor a Nasdaq buborék szárnyalt.
Ez valóban komoly dilemma: nem elég, hogy ami ma érték alapú és olcsón árazott részvénynek tűnik, az lehet, hogy pár évvel később már nem az, hanem egy adott hangulati környezetben az "értékes és olcsó" részvények brutális mélységekbe eshetnek, ahol már mindenki meg akar szabadulni tőlük, akár én is. Nagy esély van rá például, hogy hamarosan következik egy "nyersanyagmánia", vagy éppen már előttünk zajlik az "aranymánia", és ez ki fog hatni egy recessziós világgazdaságban a value részvényekre, és abszurd alacsony árakra taszítja őket. A hangulat mindenre képes a tőzsdén: legújabban a szétütött szolárszektor egyre több nyereséges cége 5, sőt egyesek már 2-3 P/E-n forognak! Ha ez bekövetkezne pl. a Richternél, akkor akár 10.000 Ft alá is könnyen eshetne a részvény.
First Solar: value befektetés ezen az áron?
Egyetlen olyan eszközosztályt ismerek, melyet lehetetlen tartósan és mélyen a valós értéke alá nyomni: ezek a nyersanyagok. A folyamatosan növekvő emberi népesség, mely sokkal gyorsabban növekszik a technológiai fejlődésnél, biztosítja a növekvő keresletet. A kínálati oldal pedig számos nyersanyag terén egyre szűkül (pusztuló, csak évtizedek alatt újra létrehozható termőföldek, kimerülő készletek bizonyos fémek esetén), ráadásul egy nyersanyag nem mehet csődbe, egy akármilyen jó céggel szemben. A nyersanyagok nem tudnak eladósodni, nem lehetnek ellenséges kivásárlás vagy épp tőzsdei kivezetés áldozatai sem, értékük sosem eshet nullára. Ráadásul az MF Global csődjével jelentős nyersanyagpozíciók kerültek kényszerlikvidálásra. Minden adott tehát ahhoz, hogy több lépcsőben elkezdjük jelentős mennyiségben 2012-ben nyersanyagokat vásárolni!
Ezért 2012-es favoritom a különböző nyersanyagalapok.
Nincsenek megjegyzések:
Megjegyzés küldése